Август уже стал исключительно насыщенным месяцем как на фондовом рынке, так и на рынке цифровых активов после того, как событие «корреляции-1» спровоцировало крупную распродажу рынка. Биткоин не стал исключением, зафиксировав самую большую просадку цикла, что привело к капитуляции среди краткосрочных держателей.
- Снижение цены привело к тому, что спотовая цена BTC достигла цены активного инвестора, составляющей 51,4 тыс. долларов США, что является критически важным уровнем для психологии инвестора.
- Также произошел резкий сброс кредитного плеча, при этом открытый интерес к фьючерсам снизился на 11% за один день. Это, вероятно, повышает важность данных в цепочке в будущем.
В понедельник 5 августа акции и цифровые активы резко распродавались, поскольку сворачивание торговли иенами привело к снижению задолженностей на рынках, а казначейские облигации США выросли на фоне опасений рецессии.
Биткоин зафиксировал падение на -32% от ATH, самое серьезное за текущий цикл.
Чтобы оценить серьезность снижения цены, мы можем использовать известный коэффициент Mayer Multiple, который является отношением цены к 200-дневной скользящей средней. 200DMA широко рассматривается трейдерами и инвесторами как точка разграничения между бычьими и медвежьими рыночными условиями.
В настоящее время коэффициент Mayer Multiple торгуется на уровне 0,88, что является самым низким значением с момента краха FTX в конце 2022 года.
Переходя в область on-chain, мы можем оценить серьезность распродажи, используя Short-Term Holder Cost-Basis, а также полосы, представляющие движение стандартного отклонения -1 ниже. Это помогает нам оценить, как изменилась прибыльность новых инвесторов во время волатильного ценового действия.
- 🟠 Базовая стоимость краткосрочного держателя: 64 300 долл. США
- 🔵 Базовая стоимость краткосрочного держателя -1SD: 49 600 долл. США
Спотовая цена рухнула до предела ценового диапазона -1SD, и только 364 / 5139 (7,1%) торговых дней зафиксировали отклонение ниже ценового уровня. Это подчеркивает резкие темпы падения рынка.
Tакже можно оценить эту рыночную динамику через призму MVRV краткосрочных держателей, которая измеряет величину нереализованной прибыли или убытка, полученного новой группой инвесторов.
Краткосрочные держатели в настоящее время несут самый большой нереализованный убыток с момента краха FTX, что в очередной раз подчеркивает серьезный стресс инвесторов, вызванный текущими рыночными условиями.
Если оценить процент предложения краткосрочных держателей, удерживаемого в прибыли, то можно увидеть, что только 7% их предложения удерживается в прибыльной позиции, что аналогично распродаже в августе 2023 года.
True-Market Mean ($45.9k) и Active Investor Price ($51.2k) дают оценки средней стоимости для инвесторов, которые активны в текущем цикле. Эти модели пытаются дисконтировать потерянные и долго бездействующие монеты.
Положение спотовой цены относительно этих двух ключевых ценовых уровней можно рассматривать как зону интереса для разграничения макроэкономических рынков «бычий» и «медвежий».
- 🔴 Цена для активных инвесторов: $51,2 тыс.
- 🔵 Истинное среднее рыночное значение: 45,9 тыс. долл. США
Рынок нашел поддержку вблизи цены активного инвестора, что предполагает, что группа инвесторов обеспечивает поддержку покупателя вблизи своей долгосрочной базовой стоимости. Если рынок решительно прорвется ниже этих двух ценовых областей, это потребует значительной переоценки структуры бычьего рынка и будет означать, что большая часть рынка сейчас находится под водой.
Распродажа вызвала всплеск паники среди инвесторов, и участники рынка зафиксировали около $1,38 млрд реализованных убытков. В абсолютном выражении это 13-е по величине событие в истории в долларовом выражении.
97% всех потерь можно отнести к краткосрочным держателям, а когорта долгосрочных держателей осталась сравнительно невозмутимой.